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第四季度大厅形势分析以及黄金、股票策略分析报告

阅读人数:1578次   来源:登陆财富集团  作者:登陆财富集团   发布时间:2014-09-15
第四季度大厅形势分析以及黄金、股票策略分析报告

 

摘要:全球大厅复苏的前景异常不明朗,中国和美国大厅,美国和欧洲大厅,各国走势出现较大背离和不平衡不对称的情况,在全球大厅一体化的前提下,各方影响和制约更加复杂和不协调。而在美联储犹豫不决,加息前景扑朔迷离的当下,国际金价出现大幅度大波段震荡的可能性比较大,国际大宗商品的走势经过数年熊市似乎已经到底,但国际油价却突然加速大幅暴跌,全球大厅对原材料的需求是向左还是向右,全球大厅是持续复苏还是再次萎缩?中国股市在中央政府适当定向微调的货币政策面前出现底部大幅拉升,现在是否到顶?第四季度的货币政策是全面降息降准,还是固守稳健财政货币政策不放都是未知数。笔者试图从一些财经新闻和数据中梳理,从比较特别的角度剖析第四季度黄金、股市的走势和策略。

 

第一部分:第四季度黄金走势及策略分析:

 

一、两个萎缩

 

1、德国大幅降低今明两年大厅增长预期:北京时间1015日凌晨消息,德国大厅部周二发表报告,将2014年和2015年的大厅增长预期分别降低至1.2%1.3%,并称发生在海外的系列危机和温和的全球增长走势是进行这一下行调整的主要原因。德国大厅部在4月发布的上一期预测中还认为,这个欧洲最大大厅体在2014年和2015年应该分别有1.8%2.0%的增长走势。新一期报告同时也对其他大厅指标进行了大幅的下调,新的出口额增长预期值在2014年和2015年分别是3.4%4.1%,进口增幅则是被调整到4.0%5.5%这意味着,根据大厅部的最新评估,德国的外国贸易额在2014年将由增长变为萎缩0.1%,在2015年甚至会有更大幅度的0.3%的萎缩。德国大厅部部长希格玛-加布里尔(Sigmar Gabriel)指出,“德国大厅正在经历严苛的外国环境的考验,地缘政治危机也导致了德国大厅不确定性的增长,温和的全球增长也在拖累着德国大厅。”他还指出,国内的增长动力没有太大冲击。不过大厅部还是在报告中将国内需求的增长率进行了向下的调整,新的2014年和2015年预期值是1.4%1.7%,分别低于之前1.9%2.1%的估算。大厅部也认为,2014年和2015年的总投资会分别有3.2%3.3%的增长速度。

 

2、高盛下调日本大厅增速预期:高盛集团驻日本大厅学家在13日发布的最新研报中下调了对日本本财年以及本季度的大厅增速预期,理由是在消费税率上调六个月后,日本民众依然不愿意消费。高盛预计,在截至20153月的本财政年度,日本大厅或增长0.1%,低于该机构此前预测的0.3%;本季度日本大厅或按年率增长2.9%,低于此前预测的3.8%高盛指出,在日本4月上调消费税率后,消费者信心的持续低迷已经明显阻碍了日本大厅的复苏,这也凸显出日本政府和央行所面临的挑战。数据显示,自4月份以来,日本亚洲城开支逐月下降,9月份消费者信心更是创出七个月来最大降幅,日本国内生产总值(GDP)二季度更是出现五年多来的最严重萎缩。高盛强调,目前日本大厅和物价的走向都在与日本央行的期望相反,该行宽松政策对大厅的刺激力度已经越来越弱。据悉,日本政府有望于今年晚些时候决定是否通过在201510月进一步提高消费税的计划,如果该国大厅持续疲软,该计划有被搁置的可能。

 

3、两大大厅体出现增长萎缩,对全球大厅的复苏前景笼罩了一层阴影,德国做为欧盟的大厅引擎出现问题,不是德国拖累欧盟,而是欧盟拖累了德国。日本安倍大厅学被广泛的盖棺定论为一个注定要失败的政策,就如同一个病入膏肓的病人一直在用维持生命的猛药苟延残喘,甚至于高盛日本首席大厅学家上月发报告预言最近一到两个月内日本政府会承认大厅萎缩的现状承认政策的失败。日本大厅现阶段的虚假繁荣背后隐藏着巨大的泡沫风险,一旦日本大厅垮掉,对整个亚太大厅和地区政治稳定会有很大的消极影响。全球一体化的现状下,即便美国大厅复苏强劲也难免后期不受影响。加之埃博拉病毒的魔爪已经伸到美国,据报道美国确诊一例埃博拉感染者死亡病例,加重美国民众的恐慌心理,如果埃博拉和非典一样对全球大厅造成影响,美国大厅复苏的步伐会遇到障碍。大厅萎缩意味着刺激投资者撤出资金持有现金或买入避险的品种比如黄金,对黄金多头是利多因素。

 

二、两个不提前加息

 

1、新闻报道美联储(FED)重磅官员隔夜的一席话又让市场对该行未来首次加息时点的预期不知该放在哪儿。美联储政策坠入云雾大厅还是通胀?加息orQE美联储主席耶伦始终无法做出鹰派论断,不愿意拿美国复苏的前景做赌注,虽然近期的就业、PMIGDP等各种大厅数据显示美国已经在大厅复苏的预定轨道上。近期关于美联储不会提前加息的论断甚嚣尘上,对非美货币和黄金的多头起到一定的刺激作用。

 

2、此前刚刚公布的的英国通胀数据表现不及预期,创5年新低,这进一步削弱了英国升息预期;加之隔夜英国央行行长卡尼讲话首次出现基调转变,这彻底击溃了英镑多头。

 

三、一个下跌(原油)

布伦特原油.jpg美原油连续.jpg

 

 1、 国际能源署降低需求预期 油价暴跌4.6% ,北京时间1015日凌晨消息,周二,国际能源署(IEA)在最新的月度报告中再次降低了对于原油需求增长的预测值,油价再受打击跌至两年多以来的最低水平,主力原油合约场内交易中收于每桶81.84美元。纽约商品交易所11月主力原油合约周二大跌3.90美元,收于每桶81.84美元,跌幅是4.6%是主力合约2012628日以来的最低收盘价位,也是以美元绝对值和百分比计算的201211月以来最大单日跌幅。作为全球基准的洲际交易所布伦特原油11月合约周二也大跌3.85美元,收于每桶85.04美元,跌幅是4.3%。这是主力合约201011月以来的最低收盘价位。总部位于巴黎的国际能源署在周二公布10月份的月度报告,称2014年的原油需求将有每天70万桶的增长,低于之前提出的每天90万桶的估算值。报告同时指出,过去一个月中的全球产量增加了接近每天91万桶,石油输出国组织成员国和非石油输出国组织都在9月提高了产量。不过也有市场人士指出,近期的油价大跌已经接近超卖水平,其程度要远远超过了弱势需求和充裕供应的基本面所支持的合理水平。

 

2、原油的走势和黄金出现了背离,原油的需求和大厅形势紧密相关,原油下跌预示着投资者对大厅前景并不乐观,尤其在中国GDP接连下挫,李克强发表言论淡化7.5%的死目标,而是中国政府允许大厅增长率在此区间下运行。中国大厅增长率被调低对投资者对大厅前景的预期起到一定的打击,对原油等大宗商品的价格再次蒙上阴影,虽然近期铁矿石、螺纹钢和一些金属品种等工业原材料出现超跌反抽(焦炭、动力煤除外),是否形成有效反弹还很难说。

 

四、基本面总结:综上所述,在全球大厅前景不明朗,甚至比较悲观的现状下,黄金的走势还是有客观因素支撑的,大厅危机的魅影从未离去。从全球近年来大厅危机爆发的周期上看,频率越来越频繁,大厅循环的周期越来越短,难以保证全球大厅不再陷入二次衰退,何况美股创历史新高,许多大师级的金融大鳄都预言美国资产泡沫已经出现,危机早晚要爆发。越来越多的超级富豪开始减持虚拟金融资产,增持黄金或持有现金。黄金在1150美金/盎司还是有很强的支撑。

 

五、黄金趋势走势分析

美指月线.jpg

1、美元指数的月线上看,此次强劲的反弹已到阶段拐点87.5%的反弹阻力位,继续上涨的动力也被美联储会谈纪要中不提前加息的论调消除,如果美元此点位持续震荡对黄金的走势会有喘息之机。

国际盘黄金周线.jpg

2、国际金价走势上看现在依旧在11801345之间震荡,若如上图所示国际金价上扬站上21周均线行情会出现反转,若有效跌破1150创新低,则有可能如高盛和罗杰斯预言的金价底部1080附近,但从笔者上面基本面的判断上看诸多客观原因支撑金价多头走势,暂时不会有效跌破1150一线。第四季度国际金价第一阻力位在1250附近,第二阻力在1280附近,若站上55周期线1280,则表明行情出现反转。

黄金周线.jpg

3、国内金价走势如图所示,维持9月份的分析论断,235/克是强支撑,若跌破此点位看到215的终极支撑位,跌到后者的几率比较低,今年似乎没可能。四季度维持底部反弹判断,第一阻力位250/克。

 

第二部分:中国大厅背景分析及A股走势分析

 

一、房市库存创纪录,车市受大厅萎靡影响逐步滑坡,两大内需支撑现危机

 

1、海易居房地产研究院1013日发布了《9月份新建商品住宅库存报告》。报告显示,楼市库存环比同比值均有上升。截至9月底,易居房地产研究院监测的35个城市新建商品住宅库存总量为28013万平方米,环比增长4.0%,同比增长23.8%9月库存再创近5年历史新高。中国房地产指数研究院发布的9月百城价格指数显示,20149月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为10672/平方米,环比上月下跌0.92%,连续第5个月下跌,跌幅扩大0.33个百分点。统计显示,20149月,100个城市中,住宅价格环比20148月上涨的城市个数为21个,减少5个。报告显示,房地产ca88仍面临高库存、高负债的双重压力,部分ca88受销售业绩不及预期、运营压力增大的影响,9月延续打折促销、以价换量的去库存策略,市场价格进一步下行。展望四季度,市场供应仍将继续增加,去库存冲业绩仍将是ca88主要任务。政策层面,在多数城市陆续退出限购之后,信贷支持是否到位将是四季度市场走势的关键。

 

2、从最新公布的新车销量看,大厅疲软正在冲击中国汽车业。中国汽车工业协会数据显示,9月新车销量增幅由上年同期的20%降至2.5%。其中,乘用车销量为20132月份以来最差。值得注意的是,外资汽车厂商9月的销量增长也出现放缓,大众在华销量增长6.7%,低于8月份的11%,福特的月度销量两年多来首次出现同比下降,丰田在华合资公司一汽丰田也下调了在华销量目标,理由是大厅低迷和经销商库存高企。另外,反映ca88商业活动的商用车销量也急转直下,从8月的4%直降了16%。这些情况对一直表现强劲的中国车市来说并不常见。近年来中国汽车业以远快于大厅增长的速度迅速膨胀,但如今看来,汽车业正受到大厅下滑的拖累。

 

3、中国大厅内需的两大支柱性产业一个是房子,一个是车子,这是中国老百姓普遍消费品中花费最大的两项。正统的大厅数据以前研报中都已经分析过,现在换成这两个比较独特的角度观察大厅走势,如以上新闻所表述的那样,现阶段两大支柱性消费不甚乐观,可以判断大厅加重萎缩的可能正在出现。

 

二、中国大厅的复杂局面,第四季度全面降息降准预期

 

19月进出口数据:9月出口增速15.3%,市场预期增12%,进口增速7%,市场预期降2%进出口数据实际值均好于预期,两者持续背离的状态已然结束,尤其是进口增速的转正,9月以来国内各项中观大厅指标低位企稳保持一致。

 

29PMI数据:统计局数据显示,9月我国中采制造业经理人指数(PMI)51.1,数据与8月基本持平,并略微高于市场一致预期的51.0。与此同时9月汇丰PMI的终值报50.2较初值下滑了0.3,而且该值也与其8月的终值持平。PMI数据表明,目前我国大厅的表现仍处于稳定区间,暂时没有落入持续性放缓的风险中。但是也应该认识到,虽然9月数据没有延续8月的放缓,但当月环比持平的表现,不仅显著低于过往十年里同期月环比1个多百分点的均值,也显著低于过往同期53.3的同比均值。因而这反映出我国当前制造业的整体改善程度依然缓慢,9月大厅虽然较8月有所好转,但复苏的力度却仍较为有限。PMI数据整体改善有心无力。

 

39cpippi数据:9月物价指数低于预期,喻示政策宽松空间增大。1015日,国家统计局发布数据显示,9月份,全国居民消费价格总水平 (CPI)同比上涨1.6%今年第二次落入“1”区间,为全年新低,更创下56个月以来的新低;生产者物价指数(PPI)连续31个月同比负增长,预示通缩风险在加剧,9月同比下降1.8%,环比下降0.4%,无论同比还是环比跌幅均在扩大。CPIPPI走势与货币政策调整密切相关,业界呼吁央行重启降息和降准的声音渐高。不过业内人士分析,全面降息降准将使得钢铁、水泥等行业淘汰过剩产能的压力下降,这与政府改革的目标相悖,因此决策层实施定向宽松的可能性较大。梳理近年来CPI走势和央行调整利率时间节点关系后发现,往往单月CPI出现较大幅度上行或者下行时,央行最容易采取行动。

 

4、传言:央行正回购利率下调10BP 年内降息或降准可能性大增。国际投行瑞银和花旗纷纷预测预测在第四季度,或11月份开始中国央行会启动降息或降准。

 

5、综上所述,政策加大宽松力度的余地比较大,大厅复苏的动能还比较弱,所以中央还会适度微调。之前市场纷纷提议全面降息降准被泼冷水后,在通胀数据超预期疲软面前,又重新燃起宽松政策的预期。从基本面上判断,A股行情是否出现上涨的持续性,关键看中央是否全面启动宽松货币政策,但是这种几率从李克强和周小川上个月数次表态上看几率很低。

 

三、股市2380阻力,突破2444才有牛市

 

11016日凌晨,在美国货币政策前景异常不明朗的背景之下,周三发布的以零售销售为首的几份美国大厅数据表现差劲,令投资人对美联储可能推迟首次加息时间的忧虑加重,美元再度上演暴跌一幕,美元兑欧元周三触及三周低点,兑日元跌至逾一个月低点。此外,隔夜欧美股市以及周四早盘的亚洲股市均跳水,美债收益率同样大幅下滑,而大宗商品价格也触及五年低点。全球股市和衍生品行情出现同步大幅下挫,对A股会有不利影响。

 

2A股趋势分析


    月线上看,维持之前判断的2380点位(55月周期均线)是中长线比较大的阻力位置,可能会在此点位附近持续震荡数周再决定方向。周线上看能否突破2444一线是判断最近一年能否中长期牛市转折的关键,从1110月份至今长达三年受制于此点位,震荡出一个大的阶段性底部平台,如果出现有效突破2444阻力的拉升行情,对后市持续上涨的意义重大,反之,如果第四季度无法突破2444甚至无法突破2380,则后市会出现实质性回调。之前的研报中提到过,中国股市数年来有一个比较规则的定律,四月下跌,七月触底反弹,十一月再次回调,能否打破这一规律是牛市是否到来的关键,中长线走势要看十一月份是否能挣脱这一定律的束缚。

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